投资融资公司干嘛的(什么是投融资公司)

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20世纪80、90年代向市场经济转轨过程中,地方国有企业随着国退民进的步伐,大部分进行了私有化,但各地方政府仍然不同程度的保留了一定数量的国有企业。从20世纪90年代开始,中央政府不允许地方政府轻易举债,地方政府便将这些国有企业打包到一个投资公司名下,为政府承担对外投融资的功能,随着21世纪初开始的国民经济的高速发展和国进民退,这类投资公司的规模迅速做大,与此同时,这些投资公司

20世纪80、90年代向市场经济转轨过程中,地方国有企业随着国退民进的步伐,大部分进行了私有化,但各地方政府仍然不同程度的保留了一定数量的国有企业。从20世纪90年代开始,中央政府不允许地方政府轻易举债,地方政府便将这些国有企业打包到一个投资公司名下,为政府承担对外投融资的功能,随着21世纪初开始的国民经济的高速发展和国进民退,这类投资公司的规模迅速做大,与此同时,这些投资公司的负债规模也急速增高。但近些年,随着国民经济增速回落,这些投资公司的投资效益不可持续和高负债的矛盾逐渐显现,风险也开始释放。

在高速扩张的过程中,这些投资股公司的业务领域从公用设施、基础建设,到农业、采矿业、房地产、制造业、服务业等,覆盖到社会的方方面面。走到今天,很多投资公司陷入两难,尤其是中西部的地方投资公司。目前的格局是产业链的上游产业基本被央企和省级地方大型企业瓜分,产业链的中下游制造和服务业的优质环节被央企、省级大型国有企业和大型民营企业瓜分,其他竞争非常激烈的环节被网络平台公司占领,处于传统行业中的中小型制造和服务业企业在夹缝中生存,同时还要面对更加灵活和敬业精神的民营企业。在高科技领域更是国有中小型企业的短板,既没有可研能力和人才,管理机制也僵化,还存在信托责任的缺失。

以上种种,造成很多地方性投资公司既没有向上的竞争力,又因为高负债和公有性质无法退出,陷入两难无法自拔。比如某中西部省级投资公司的下属二级公司,专门用于投资和扶植省内高新技术企业,某种意义是承担和贯彻政府高质量发展的战略,资金投出去不少,可是由于当地的高科技人才不足、产品配套、营商环境和管理能力等原因,几年下来全部失败。省级投资公司如此,地市和县级投资股公司就更难了,前些年高举债投下去的项目,大部分看不到收回投资的可能,可借的钱要还,而现在土地不好卖,税收跟不上,陷入困境,看不到希望。地方投资公司的这种局面使地方政府为背负高额负债,致使本地财政陷入困境,无法自救,甚至工资的不能按时支付,只能依靠上级政府的转移支付生存。

既然如此,那么国有的投资公司如何定位?省级以上大型投资公司要严格限制进入领域,原因有二,

首先是这些公司基本是垄断和半垄断的,没有生存和竞争压力,高成本的经营会转嫁到终端消费者,极大的抑制国民的消费能力;

其次,这些公司借助体量和政策有事,挤压和剥夺与其合作伙伴的合理利润,致使这些公司失去了高质量发展和甚至持续的生存能力,不利于国民经济的高质量发展。对于地市和县级的投资公司来讲,由于失去市场的政策性垄断和优质资源获取能力,既然难以在高风险市场竞争中胜出,就应该回归国有企业的初心,即回归到当地的共用事业领域,服务好当地百姓。

作者:曹慧云,北大纵横合伙人

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