中国一级市场GP大变局制造业、医疗健康、企服是三大重点!教育医疗产业化是谁提出来的

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9月16日,《光尘顾问中国私募股权及创业投资基金管理人图谱(2021-2022年版)》正式发布。该图谱将境内知名GP按6大行业专精、三大阶段策略及城市返投等维度划分,展示了在相关领域活跃或专精程度较高的部分GP项目配置情况。图谱这份图谱基于光尘团队由公开数据整理汇总的人民币基金参投项目10

9月16日,《光尘顾问中国私募股权及创业投资基金管理人图谱(2021-2022年版)》正式发布。该图谱将境内知名GP按6大行业专精、三大阶段策略及城市返投等维度划分,展示了在相关领域活跃或专精程度较高的部分GP项目配置情况。

中国一级市场GP大变局制造业、医疗健康、企服是三大重点!教育医疗产业化是谁提出来的

图谱

这份图谱基于光尘团队由公开数据整理汇总的人民币基金参投项目10万+信息,统计时间截止至2022年6月。统计数据包括人民币基金ODI项目信息,人民币基金境外投资信息存在部分缺失,不包含美元基金投资信息。

光尘团队观察到,随着LP专业化的发生,专精类GP在近年来得到高速的发展,尤其是在制造和医疗健康这两个领域,专精类机构数量和规模远超其他行业。

光尘顾问分析,或受到境内IPO环境与产业助推政策的影响,近年来不同策略风格的基金管理人,均将投资重点放在了制造业、医疗健康和企业服务三个领域,三者合计占比在早期、成长期和晚期项目分布中分别超过了70%、81%、87%。

随着全球经济发展和数字化的普及,数字化产品或服务越来越受到企业青睐。光尘团队调研发现,2022年至今,在受关注GP月度新增参投项目中,企业服务类项目占比月均超过30%,是最受一级市场青睐的重要领域之一。在企服赛道,GP机构分布呈典型的沙漏型、中小型GP专精程度更高;其中SaaS是企服赛道最受GP关注的方向。

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SaaS方向投资热潮

在投资阶段分布上,光尘团队的调研发现,在GP策略方面,境内市场被投项目轮次分布,慢慢由早期向成长期偏移。光尘团队的数据显示,境内被投项目阶段分布中,早期项目融资数量占比由2015年的68%逐渐降至不足40%,而成长期项目融资数量占比则由2015年前的不足30%逐渐增至近年的50-60%。而仍聚焦于早期的活跃GP,将资金集中投向于科技类项目。

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项目阶段分布

在城市返投方面,光尘团队整理的地方返投数据显示,经济发达区域的产业与资本协同性普遍较高,返投情况也相对较好。这些地区主要集中于北上广深、长江经济带粤港澳大湾区和川渝经济带。在城市投资策略上,以北京为例,北京本地GP占比达63%,重点招商引资产业为科技、医疗健康、工商旅游、金融保险、文化社会事业、环保工业和基础设施类,而被投企业集中于企服、文娱和制造业。

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