“卤味三兄弟”三季报净利润均下滑,煌上煌营利双降!加盟煌上煌能赚钱吗?

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卤味企业正在“过冬”。红星资本局注意到,紫燕食品(603057.SH)、绝味食品(603517.SH)、煌上煌(002695.SZ)等卤味企业近日陆续发布了三季报,净利润均出现了下降。更值得一提的是,绝味食

卤味企业正在“过冬”。

红星资本局注意到,紫燕食品(603057.SH)、绝味食品(603517.SH)、煌上煌(002695.SZ)等卤味企业近日陆续发布了三季报,净利润均出现了下降。更值得一提的是,绝味食品和煌上煌的净利润已经连续几个季度出现下滑。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬向红星资本局表示,卤味市场增长空间有限,各种成本上升是必然趋势,行业毛利率走低已成不争的事实。

净利润均下滑

专家:行业毛利率走低已是事实

今年第三季度,三家卤味上市企业绝味食品、紫燕食品、煌上煌净利润均出现了下滑。

绝味食品营收为17.84亿元,同比增长4.77%;归母净利润为1.21亿元,同比下降73.85%;扣非净利润为1.16亿元,同比下降74.02%。

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↑截图自绝味食品三季报

紫燕食品归母净利润同比下降0.22亿元,扣非净利润同比下降0.19亿元,分别下滑了16.37%、15.24%。

煌上煌归母净利润同比下降2903.9万元,扣非净利润同比下降2612.99万元,分别下滑了86.40%和97.28%。

对于三家卤味上市企业三季度净利润均出现下降的这一情况,朱丹蓬向红星资本局表示,卤味市场增长空间有限,同时,物流费用、人力成本以及原材料费上升是个必然趋势。再加上疫情等因素影响,行业毛利率走低已成不争的事实。

业绩连续滑坡

绝味食品“碰”到天花板了?

在三家公司中,绝味食品是归母净利润、扣非净利润下滑幅度最大的公司。

对于净利润的下降,绝味食品列出的原因包含预付供应商货款增加了102.55%,在建厂房投入增加34.10%,渠道拓展维护费增加了89.98%,营业成本增加16.89%,销售费用增加53.17%等。

下滑幅度最大,与绝味食品的利润水平在三家中最高有一定关系。但下滑超70%的净利润也反映出绝味食品正面临着一些问题。

值得注意的是,绝味食品并非首次出现净利润大幅下滑的情况,从2021年第四季度起,其已经连续数个季度出现净利润下滑。今年一、二季度,绝味食品的归母净利润分别为8906.68万元、952.59万元,同比下降62.24% 、96.42%。

与净利润一同下降的,还有营收增长率。绝味食品的营收增长率从2022年一季度开始便呈下降趋势,到二季度营收增长率仅0.61%,三季度增长率不到5%。

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↑截图自东方财富网

在所有卤味上市企业中,绝味食品门店最多。截至今年6月末,绝味食品门店总数达14921家(不含港澳台及海外市场)。而其在半年报中还表示,今年上半年加快了门店扩张节奏,半年内净增长的门店数量多达1207家。

大量门店自然能帮助绝味食品形成规模护城河、压低采购成本,但在行业整体增长乏力、各方面成本上升、疫情风控或其他因素冲击卤味市场时,大体量只会让其首当其冲,拖累增长。

而绝味食品还采用“以加盟连锁为主体”的销售模式,门店还面临着出现食品安全问题的风险。据NCBD《2020中国卤味熟食差评大数据分析与研究报告》,绝味鸭脖的差评率排名第二,达到8.19%。

营收、净利双降

煌上煌门店数量也在减少

煌上煌是三家企业中归母、扣非净利润下降得最快的一家,也是三家中唯一营收、净利润双下降的。

煌上煌解释营收下滑的原因是:受疫情等因素影响,终端门店的单店收入一直未能恢复,同时部分门店经营亏损导致关店数量增加,最终使得2022年前三季度营业收入同比下降。

其对于净利润下滑的解释是:复杂严峻的国内外形势和经济环境带来能源价格的大幅波动,主要原材料和包装材料成本持续上涨,生产能耗、配送等环节成本增加,同时企业人工成本占收入的比重也持续上升,使得公司产品毛利空间不断被压缩,最终使得公司净利润同比出现较大下降。

而煌上煌自2021第二季度开始,营收、净利润就开始连续六个季度的滑坡。2021年第四季度归母净利润同比下滑179.64%,扣非净利润同比下滑224.09%。

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↑截图自东方财富网

业绩下降的同时,煌上煌门店数量也在减少。

截至2021年12月底,煌上煌拥有4281家专卖店,半年之后的2022年6月底,其缩减了257家,仅有4024家专卖店。

朱丹蓬向红星资本局分析称,煌上煌的产品结构、运营模式、整体体系都不足以支撑目前规模,所以当竞争加剧的时候,关店是必然。他补充道,煌上煌最关键的问题是品牌效应和规模效应不够大,抗风险能力较弱,所以它的业绩在三家里面较差。

净利润下降最缓

紫燕食品仍有隐忧

紫燕食品在三家中营收排第二,净利下滑幅度最缓。这或与紫燕食品的定位、经销模式与其他两家不同有关。

一方面,紫燕食品以佐餐食品为主,与绝味食品、煌上煌的休闲食品定位都有差异,发展空间也相对较大。另一方面,得益于紫燕食品的以经销为主的连锁经营模式,其净利本就较其他两家高。紫燕食品的特许经销商承担着主要市场开拓、宣传推广、门店管理的职责,加盟店则承担门店运营成本及营销人员工资,因此公司销售费用相对较低。

不过,紫燕食品也面临着过于依赖经销商、销售区域过于集中等隐忧。三季度经营数据显示,紫燕食品的销售模式以经销模式为主,前三季度收入24.34亿元,占比近9成。

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↑截图自紫燕食品2022年第三季度主要经营数据公告

区域方面,紫燕食品总部位于上海,华东地区是其主要市场,前三季度华东区域的收入达19.71亿元,占比超7成。市场区域集中度高,让紫燕食品的抗风险能力较弱。

红星新闻记者 俞瑶 张露曦

编辑 余冬梅 何先锋

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