抖店动销，抖店体验分提升。抖店任何业务可添加微信：ad07668
周一债市全线暴跌，受周末政策面和情绪面利空共振发酵，理财赎回压力明显加大，导致早盘开始债市就启动暴跌模式，10年国债19第一笔交易成交于2.80（相对前一日上行6.25bp）为全天盘面奠定了主基调，之后各期限利率持续大幅上行，盘中有关疫情和地产的增量信息进一步加剧债市恐慌情绪，导致午后市场加速下跌，收益率曲线明显
周一债市全线暴跌，受周末政策面和情绪面利空共振发酵，理财赎回压力明显加大，导致早盘开始债市就启动暴跌模式，10年国债19第一笔交易成交于2.80（相对前一日上行6.25bp）为全天盘面奠定了主基调，之后各期限利率持续大幅上行，盘中有关疫情和地产的增量信息进一步加剧债市恐慌情绪，导致午后市场加速下跌，收益率曲线明显熊平。全天10年国债19上行10bp至2.839，10年国债17上行12bp至2.8825，T2212和T2303分别下跌6毛9分5和9毛5分5。对于当天盘面，我们有如下看法：
1、周一债市跌幅巨大，几乎超出所有人预期，这里面既有预期层面的变化，也有情绪层面的宣泄，同时还夹杂着交易层面的抢跑和负债层面的收缩。我们认为这种级别的下跌，跟基本面关系不大，主要还是来自于对于中期维度的预期出现明显变化，同时叠加周末两天的酝酿后，空头情绪的集中宣泄。
2、当然，这中间还伴随着理财赎回压力加大导致产品户被动砍仓的原因，但由于缺少数据进行跟踪研究，我们只能定性的对这一逻辑主线进行演绎归纳，但难以量化理财赎回压力的事实变化。上一次当日债市出现如此大的跌幅出现在2020年7月6日，T2009当天跌了1块。但当时的市场环境和宏观背景，与现在相比还是有比较大的不同。
3、从市场层面看，当时股牛债熊的格局已经完全确立，2020年7月6日当天股市大盘涨了180点，这还是在之前连续三根大阳线基础上的加速上涨，但本周一股市却超预期的弱，如果把债市看空的逻辑和情绪对应到股市上，考虑到外资净流入166亿，股市表现应该更强才对，然而并没有。
4、从宏观层面看，当时经济复苏的确定性非常强，一方面来自于地产后周期的韧性，一方面来自于疫情对经济的影响尚处于初始阶段，更重要的是来自于几乎所有人都相信这只是一次性的冲击，全社会信心尚未受到根本影响，但眼下的经济处于“现实弱、预期强”的状态，经济何时企稳，又何时能从复苏到过热，存在较大的不确定性。
5、虽然我们对当前债市比较看空，但是跟2020年5月份之后比，我们并不确定当前债市是否已经转熊，而在当时我们非常有信心在第一时间提出“债牛结束，建议有序撤退”的判断。这中间最大的不同，来自于经过疫情三年和地产大周期下行的冲击后，经济恢复至正常状态需要更长的时间，所以当前相关预期发生巨大变化导致预期带动价格先行，但在基本面出现实质复苏信号之前，即使按央行跨周期的思路看待货币政策，大概率也不至于这么快转向收紧。
6、但不管怎样，这几天债市的暴跌并不是没有先兆的，在9月份开始市场已经表现出较为明显“对利好钝化，对利空敏感”的特征，同时资金利率持续向政策利率回归，市场其实是给了充分时间和机会去减仓的。在如此大级别的下跌出现之后，市场的心态出现明显变化，这不是短期就可以修复的，特别是银行的行为通常有惯性，从作出决策到执行，尚需要一段时间过渡，所以下一阶段债市的微观结构会比较差，这决定了利率易上难下的主基调。
7、但接下来市场是否会如过去两天一样持续暴跌？我们认为也未必。对后市谨慎，敬畏市场是有必要的，但也不必因为这两天的暴跌变成惊弓之鸟。这种大级别的下跌在过去就曾出现过多次，未来肯定还会继续出现，但据我们统计，一年以内出现的次数仅为2~3次。周二MLF续作是比较重要的观察央行态度的机会，我们认为央行大概率会释放宽松信号维稳市场，所以真的没有必要这么恐慌，反而应该思考，如果债市尚未转熊，暴跌之后孕育了哪些机会可以提前布局的。
本文作者：覃汉，本文来源：覃汉投资笔记，原文标题：《【国君固收覃汉】没必要恐慌》
本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多
抖店动销，抖店体验分提升。抖店任何业务可添加微信：ad07668
如若转载，请注明出处：https://www.zg8899.cn/51469.html
相关推荐
-
724.14公斤！刷新全国高产纪录！一市斤等于多少公斤？
9月24日新疆农业科学院核技术生物技术研究所副所长张跃强告诉记者“核春115通过专家组测产，实现亩产724.14公斤，刷新了全国优质强筋春小麦高产纪录，13年的选育历程最终取得实打实的成效！”?“新疆春小麦完全具备实现优质、高产‘双高’的潜力。”张跃强介绍
-
学一个月西点烘焙需要多少钱？可以顺利就业吗？！学做蛋糕到哪里学校好还是店里好安徽？
西点培训班的时间实际上会按照自身要求而定，因此假如有些人想学这门技术，首先需要明确的是自已的学习目标，例如有的人在职人员，见到西点烘焙领域的市场前景广阔，西点师、烘焙师的员工福利好，就想试着改行学西点烘焙，想运用休息时间或是
-
有蜜、有羊、有果香，丰收节里看新疆！马又念什么字？
2022年9月19日，第七届中国—亚欧博览会的一场重头戏拉开序幕——“新粤瓜果飘香·天山珠水绵绵”2022爱心接荔瓜果丰收节活动在乌鲁木齐市举行启动仪式。活动的前一天，新疆维吾尔自治区巴州文旅局副局长何淼在自己的微博中写到：库尔勒市因为香梨而被称为“梨城”，可以说是香了一座城市的果实。现在，到了香梨采摘的季节了，清脆爽口的库尔勒香梨已经大量销售了，终于可以吃上等了
-
省运会航空航天模型比赛开启，金华开发区斩获两金！！什么叫两金压降？
9月20日上午，省运会“浙里青杯”航空航天模型比赛在金华九峰职校正式拉开帷幕，109名来自全省各地的运动员将上演一场场精彩的“空中较量”。据了解，模型比赛是本届省运会新增的群众体育类项目之一，分为航海模型、车辆模型及航空航天模型。本次航空航天模型比赛共
-
1500片的少年回忆森宝积木《家有儿女》授权款表现如何？！国产积木品牌排行榜？
今天摸鱼人93要带大家来看的是一套能勾起不少朋友少时记忆的“回忆杀”产品：由森宝积木出品的《家有儿女》联名典藏版积木。套件速览作为一款IP联名产品，森宝这次在它的包装盒上下了很大的功夫。正面的双层套盒做成了老式电视机的样式，屏幕还特意留出了外盒的展示橱窗用以展示内盒的
-
人大附中深圳学校开展“革命文化教育”教研活动！幼儿园红色教育活动心得体会？
11月3日下午，人大附中深圳学校开展开放活动，出席本次活动的有大鹏新区教科研中心小学语文教研员冯淑珍老师、人大附中深圳学校王荣校长、大鹏二小董玉玲校长、大鹏中心小学王与主任，还有陈岩副书记、小学部负责人任敏、以及来自大鹏新区各兄弟学校的语文教师和人大附中教师等。革命
-
综合应用能力D__教育活动方案设计之家长会设计思路！学校家庭教育工作实施方案2021？
家长会设计思路一、会议主题“……”主题家长会（小学/初中/高中）二、设计依据（指导思想）家长会是联系教师和学生家长的一个重要活动形式，通过家长会，学生家长可以了解……，教师也可以通过和家长的交流，把家长看作是学习的共同体和参与者，发挥教育合力。三、会议目的通过家长会，加强家长与学校的交流……通过家长会，听取家长对班级管理和教育教学的意见、建议，为班
-
铜川市印台区委组织部“三走进”工作法锤炼组工干部好作风！求真务实的工作作风_从群众中来到群众中去的区别？
作风建设专项行动开展以来，铜川市印台区委组织部结合日常工作，推行“三走进”工作法，坚持轻脚步、深脚印，让组工干部在密切联系实际、发现解决问题、推动工作发展中主动涵养求真务实、真抓实干的作风。走进基层访实情。开展“走基层、转作风”行动，坚持“远近都要去、好差都要看”，扑下身子、沉入一线，采取现场看、当面听、
-
校园防疫不可松懈！请收好这份疫情防控指南→！学校疫情防控标语电子屏内容
当前，省内仍然面临境外、省外疫情输入和本土疫情传播扩散三重风险，防控形势依然严峻复杂。为了保障同学们的健康，小编号召广大师生家长严格遵守疫情防控相关规定，做好健康管理工作。那么，我们如何在遵守疫情防控相关规定的同时，积极应对突发的疫情呢？跟小
-
男子开车时胸口突然剧痛！株洲交警化身“代驾”5分钟送医！5.20是什么意思？
9月20日下午4时许，湖南株洲新华东路戴家岭路段。一辆黑色小车在路口突然停下——没有鸣笛、没有打开灯光、驾驶室似乎没有任何动静。这引起了正在这里开展整治行动的株洲荷塘交警大队五中队交警兰水俊等人的注意。△黑色小车停在马路中间两名辅警走近
