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终于来到这个系列的最后一篇，KIKI的拖延症也是相当严重了，sigh~~~如果是看了前面等着后面的盆友们，非常感谢你们的耐心；如果是恰好看到这里的盆友，那真太是时候了。因为KIKI觉得这篇讲的事情真的非常重要，如果KIKI有幸表达得清楚准确完整，而您又get到了KIKI想要表达的，那这篇绝对值得您的时间。俗话说得好，投资中会买的是徒弟，会卖的是师
终于来到这个系列的最后一篇，KIKI的拖延症也是相当严重了，sigh~~~如果是看了前面等着后面的盆友们，非常感谢你们的耐心；如果是恰好看到这里的盆友，那真太是时候了。
因为KIKI觉得这篇讲的事情真的非常重要，如果KIKI有幸表达得清楚准确完整，而您又get到了KIKI想要表达的，那这篇绝对值得您的时间。
俗话说得好，投资中会买的是徒弟，会卖的是师傅。最后一篇主要聊的就是这样一个非常重要的问题：定投什么时候卖出？
老规矩，先上结论：
1.沪深300太贵了
2.账户的钱已经达成计划目标
怎么判断沪深300贵不贵？重点来了，敲黑板了哈！
如果投资沪深300的回报率比无风险利率低，
那就是太贵了！
为什么要了解“无风险利率”？
这就好比买个手机，最后在不在专卖店买是一回事，但是专卖店的价格是要了解的，除非没货，总不能上别的地儿买更贵的吧。
所以，无风险利率就是资本市场里的官方指导价。
这就是为什么像老巴这些骨灰级价投，虽然都声称没有从宏观上赚到过一分钱，但是利率尤其是无风险利率还是一定要关心的，毕竟是个官方指导价嘛。
什么是“无风险利率”？
银行的存款利率当然算无风险利率，但是活期实在是太低了，定期又输在不灵活，并不是一个好的参照物。
R1、R2级别的理财产品基本也算是无风险吧，像朝朝盈、零钱通、余额宝这种大家都很熟了，目前也有2%左右吧。
资本市场上常用的无风险利率是十年期国债收益率，国债是有政府信用担保，有几个国家的国债基本是无风险的。特别是美国，因为美元的特殊地位及超级的流动性，美国的十年期国债收益率被视为全球资产定价之“锚”。
如果就投资中国的市场，那就看看中国的十年期国债收益率是多少就行了，现在大概是3%左右；如果是投资全球的市场，看看美债。
最近世界局势瞬息万变，俄乌这边真的打起来了，欧美又喊着要加息。看下图三十多年美国十年期国债收益率的走势图，最近回升到2%左右了，如果再加到3%、4%，那全球很多资本都会加大美债的配置，毕竟不用担心美国破产，每年收点不用操心的利息也还ok啦。看看90年代这8%的利息，想想都流口水。
怎么看“沪深300的投资回报率”？
因为人家小程序只算PE，所以要比较投资回报率，得先记住一个公式，“投资回报率= PE的倒数”，后面再讲原理。
打开“且慢指数估值”小程序，现在沪深300的PE是12.56，倒数约等于8%，对比中国十年期国债收益率3%（无风险利率），估值已经比较便宜了。
换句话说，如果沪深300的PE大于3%的倒数（33），那肯定是太贵了。看看历史表现，沪深300历史最高都没到过33，最高的PE是21.84，最低PE是8.9，已经到了距离历史底部25%的区域。当然历史不代表未来，但是具有很好的参考意义。
什么是PE？
PE是P/E的简写。P是Price价格，E是Earning净利润。
简化点理解，PE说的就是投资几年能回本。
现在来做道小学数学题。
假设有一间奶茶店现在要出售，卖100万元（P），每年能净赚20万元（E），请问KIKI现在买了，几年能回本？
答案很简单，100/20=5年对吧。
现在换成买股票。
贵州茅台4月12日收盘价每股1782元，一共12.56亿股（总股本），假设全买下来，需要22400亿元（总市值P），2021年净利润525亿元（E）。请问KIKI现在买了，几年能回本？
22400/525=42.67年。
股票软件像雪球APP等会帮忙算每只股票的PE。P是现在市场的报价，就是股票那个每个交易日都会上蹿下跳的数字；根据E是取的上一年的净利润、还是今年预计的净利润，还是最近四个季度的净利润之和可以分别算成PE静、PE动、PE TTM，一堆花里胡哨的，但其实不重要。
截个茅台的图大家感受一下，因为茅台刚发2021年年报，大家可能还没开展各种预测工作吧，所以现在这三个数暂时还是一样的。
当然只看PE炒个股肯定不行，上面奶茶店看起来5年能回本是吧，谁知道1年会不会倒闭呢？但是看PE买沪深300还是可行的啊，你能想象中国最大的300家公司同时倒闭了？
还有一种卖出的情况就是，已经或者即将要达成计划目标的时候。
既然目标都快完成了，那还是落袋为安，毕竟我们要钱是用来花的对吧。而且越是临近目标达成的时候，计划应该还是积累了一笔不小的财富了，为了避免黑天鹅事件对计划的冲击，可以考虑全部或部分卖出更为稳妥。
看到这里大家是不是都知道什么时候卖啦。好的，那我们的定投系列就到这里结束了。KIKI觉得关于定投，大致的点都已经讲到了。如果有什么不清楚的地方，或者其他问题欢迎在评论区留言交流。
什么？啥时候买？噢噢，只要不是要卖的时候，随时都可以开始定投。
好啦，现在让我们开始着手准备一个定投计划吧。
欢迎大家一起来讨论啊~~~喜欢的话点赞噢！
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